央行年内第6次加息：活期存款利率不升反降
在国内物价水平存在上涨压力，国际环境趋于复杂的背景下，为引导公众的通胀预期，发
挥价格杠杆的调控作用，中国人民银行昨日决定从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利
率：一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行
的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；活期存款基准利率由现行的0.81%下调至0.72%。此次利率调
整是2002年2月以来活期存款基准利率首次下调。
央行有关负责人表示，2007年以来，我国宏观经济保持了较快发展的势头，受食品、能源等结构
性因素的影响，居民消费物价指数不断攀升，通货膨胀压力有所加大。为此，人民银行加大了公开市场
操作力度，先后10次上调商业银行存款准备金率，6次上调金融机构人民币存贷款基准利率，对于抑制
货币信贷过快增长发挥了积极作用。该负责人表示，此次最新调整人民币存贷款基准利率有利于贯彻从
紧的货币政策，有利于防止经济增长由偏快转为过热，有利于防止物价由结构性上涨演变为明显的通货
膨胀。
值得注意的是，本次利率调整，一年以内定期存款利率上调幅度较大，其中，三个月期存款利率
上调0.45个百分点，六个月期存款利率上调0.36个百分点，活期存款利率小幅下调0.09个百分点。对于
活期存款不升反降的原因，该负责人表示，由于活期存款的主要功能是用于即期支付结算，上述调整有
利于引导居民等各类经济主体更多地存放短期定期存款，在保持存款流动性的同时，可以较快地得到更
多的收益，提高应对物价上涨的能力。
市场人士认为，从抑制流动性的角度分析，定期存款流动性偏低，而活期存款流动性较高，央行
提高定期存款利率的同时降低活期存款利率，意在引导储户多采用定期存款，降低市场短期内的流动性
。也有人士指出，目前国内资本市场投资活跃，转账操作频繁，投资账户的未开仓资金多属于活期存款
，央行此举含有抑制存款活期化发展的意图，降低储户对资金短期流动性的偏好。
市场人士认为，应注意央行提高定期存款利率、降低活期存款利率所透露出的意图，未来活期存
款利率的调整方向和幅度可能不会与定期存款利率相同。
北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越认为，本次加息不会对证券期货市场产生严重影响，并
且央行年内货币政策调控基本已拉上帷幕。
